山东路桥：定增获批，多方拓展，在业绩增长路上衔枚疾进
山东路桥（000498）
9月19日，山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称“山东路桥”）定增获得批准。至此，山东路桥在资本市场又跨出了一大步，并对未来业绩稳定增长提供了保障。
01
定增获得批准
山东路桥于2020年9月18日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准山东高速路桥集团股份有限公司向山东铁路发展基金有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2020]2220号），批复主要内容如下：
核准你公司向山东铁路发展基金有限公司发行200,551,804股股份、向光大金瓯资产管理有限公司发行30,082,770股股份购买相关资产。
募集资金的目的在于回购股份。公告称，在此次交易中，山东路桥将向铁发基金、光大金瓯发行股份购买其合计持有的路桥集团17.11%股权。据悉，本次购买资产发行股份的价格定为4.66元/股。
根据中联评估出具的《资产评估报告》，截至评估基准日2019年9月30日，路桥集团股东全部权益的评估值为693,033.07万元。基于上述评估结果并综合考虑评估基准日后路桥集团现金分红65,000.00万元，经山东路桥与铁发基金、光大金瓯协商，确定路桥集团17.11%股权的交易价格为107,475.71万元。
值得注意的是，本次交易完成后，路桥集团将再次成为山东路桥的全资子公司。
其实，早在一个月前的8月19日，山东路桥已发布公告，定增事项获证监会无条件通过。
而此次交易，早在去年底就已开始启动。在2019年12月24日，山东路桥就发布公告称，拟以发行股份方式购买铁发基金、光大金瓯持有的子公司路桥集团17.11%股权。
此外，此次山东路桥非公开发行股份募集配套资金不超过10亿元申请亦获得批准。据了解，此次山东路桥拟向包括高速集团、高速投资在内的不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，此次募集配套资金总额不超过100,000.00万元，其中高速集团作为控股股东已认购50%。主要投向为：投入兴山县古夫绕城、昭君绕城及S287百果园至水月寺公路改建工程PPP项目4.5亿元；投入高密市城建工程PPP项目2.5亿元；补充流动资金3亿元。
02
盈利提升可期
近年来，山东路桥在资本市场上频频出手，既提升了公司的盈利能力和治理水平，也为未来业务增长打下了基础，可谓一举多得。
对于此次定增获批，华泰证券分析认为，山东路桥通过发行股份的方式将核心盈利来源的路桥集团全部股权揽入旗下，日前方案获得证监会通过，这将提升公司盈利能力、治理结构和治理水平。
据了解，路桥集团为山东路桥旗下重要子公司，业绩贡献巨大。早在2019年前三季度，路桥集团实现营收158.21亿元，同比增长53.03%，净利润5.07亿元，同比增长54.67%。
华泰证券同时认为，本次回购不仅有利于提升公司盈利水平，还能进一步扩大省内市场份额。
根据规划，2018-2035年山东计划新增高铁里程1000公里，新增高速公路里程700公里，预计2022年全省路网规模将达8000公里，2035年有望突破9000公里（2018年底为6000公里）。
另外，根据交通部，山东省入选13个首批交通强国建设试点区域，路桥集团作为山东省内路桥施工企业翘楚，业绩增长可期，从而使得山东路桥业绩增厚有了更多保障。
华泰证券预测，此次重组完成后，路桥集团将成为全资子公司，进一步提升公司盈利能力，预计公司2020-2022年每股盈余分别为0.78、0.90、1.04元。
除此之外，山东路桥在资本市场上另有斩获。2019年公司斥资4.02亿元拿下了齐鲁建设100%股权；2020年，公司还拟以3.56亿元收购中铁隆49.82%股权，这些都为公司未来业绩增长打下了基础。
03
布局智慧高速
而在业务拓展方面，近年来山东路桥步伐迈得越来越大。
9月9日，山东高速集团与腾讯公司签署战略合作协议：双方就新型基础设施建设、智慧高速建设运营等方面开展深度合作。此次集团与腾讯合作，被市场解读为山东路桥全方位进军智慧交通的一个讯号。
目前，山东路桥主要承担路桥工程施工和养护施工的传统基建工作，这也是建设智慧高速必不可缺少的一环。因此此次山东高速集团与互联网巨头腾讯的合作，作为山东高速集团控股子公司，山东路桥有望成为最大受益方。
其实，早在2019年，山东路桥就开始布局智慧交通。同年10月，公司曾披露一次业务合作框架协议，协议内容包括山东路桥与深圳润联科技（华润子公司）开展智慧城市、智慧交通等创新项目的合作。
目前，国家正在推行“交通强国”战略，而汽车行业的发展，也对未来公路建设提出了新的挑战，大量公路设施改扩建替换需求为拥有技术优势的公路建设龙头企业带来了机遇，这次的合作不仅是山东路桥的转型升级的一次机会，也是传统基建与新基建的融合为一的一次尝试。
通过提前布局，在智慧交通领域，山东路桥已经取得了先发优势！
End
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